「农业期市数据」美豆榨利创近几年新高

〖壹〗、美豆榨利在截至2021年12月30日的一周达到每蒲式耳05美元，创近几年新高 ，较前一周的69美元/蒲式耳和去年同期的04美元/蒲式耳显著提升。以下为具体分析：数据对比与增长幅度 短期增长：2021年12月30日当周榨利为05美元/蒲式耳
，较前一周的69美元/蒲式耳上涨约76% 。

〖贰〗 、阿根廷大豆：播种进度滞后且受干旱冲击，优良率周比从87%下滑至71% ，农户惜售情绪浓厚
，导致大豆压榨量下降
。12月工厂豆油及豆粕库存分别降至24万吨和80.7万吨，同比减少33%和19% ，反映供应收紧趋势。

〖叁〗
、NOPA数据：12月美豆压榨量跳升至86438亿蒲式耳
，创历史纪录且高于市场预期，反映生物燃料需求强劲及压榨利润改善 。出口需求稳健 美豆出口销售：周度出口销售符合预期 ，周比增加
，显示世界买家对美豆的采购需求持续
。

美豆期末库存及费用走势推演

库存水平持续低位：按上述推演，新年度美豆期末库存大概率低于8亿蒲（5百万吨） ，甚至可能低于当前的2亿蒲（25百万吨），远低于历史安全水平
，供应紧张格局难以扭转。美豆费用走势推演历史规律显示低库存支撑高价：1995-1992002-2002007-2015年三次库存低点均对应美豆费用阶段性高点 。

美国农业部（USDA）5月供需报告预测美豆期末库存约2亿蒲式耳，较上月上调5% ，供需宽松预期增强
。 宏观经济与汇率： 美元指数波动影响美豆出口竞争力
，若美元走强，美豆对世界买家吸引力下降。 美联储加息预期变化：6月议息会议若维持利率不变 ，或支撑大宗商品费用 。

费用走势与市场背景费用表现：1月21日CBOT3月美大豆期货合约（ZSH2）收盘价为1415美分/蒲式耳
，较上一交易日下跌0.65%（14225美分/蒲式耳），结束此前连续上涨趋势 ，进入高位震荡调整阶段
。关键支撑位：美豆此前突破1400美分整数关口
，创7个多月新高，主要受出口预期好转及南美天气担忧推动。

近期费用走势11月以来 ，CBOT大豆期货先冲高至16个月高位
，随后因中国需求有限和USDA报告影响，在11月6日和15日出现回调 。市场短期波动主要受出口数据和全球需求变化驱动。

USDA 4月报告整体偏利多 ，上调美豆出口预估、下调南美大豆产量及中国需求，推动世界农产品期价全线上涨
。美豆出口预估上调
，库存下降USDA将2021/2022年美豆出口预估上调0.25亿蒲至215亿蒲，期末库存随之下降0.25亿蒲至6亿蒲 ，库销比降至85％。

未作调整 。南美大豆期末库存调整情况 巴西2024/25年度大豆期末库存预估为3252万吨
，12月预估为3352万吨，下调了100万吨
。阿根廷2024/25年度大豆期末库存预估为2895万吨 ，12月预估为2898万吨
，下调了3万吨。巴拉圭2024/25年度大豆期末库存预估为43万吨，12月预估为43万吨 ，未作调整 。

这次中国买美国大豆用的是人民币吗

〖壹〗 、025年11月底中国购买美国大豆的结算货币情况得依据具体交易细节来判断
，近来公开信息没明确表明全部用人民币结算，不过存在部分交易用人民币结算的可能性
。当前大豆贸易结算趋势1）近年来中国在大豆进口中渐渐推动本币结算 ，像和巴西
、阿根廷等国已达成人民币结算
，有资料显示这一趋势正扩展到更多大宗商品领域。

〖贰〗、近来公开信息未明确提及11月底中国购买美国大豆是以人民币结算 。不过有消息显示，2025年11月中国采购美国大豆的订单中会采用30%人民币结算的比例 ，这在世界大宗商品贸易中是一个值得关注的进展
。

〖叁〗 、到2025年11月，中国买美国大豆还没恢复大规模贸易
，也没出现用人民币结算的明确案例，巴西大豆已能用人民币结算 ，美国大豆业协会虽有相关讨论但没落实。

〖肆〗
、截至2025年11月
，中国购买美国大豆暂未恢复大规模贸易，也未出现明确的人民币结算案例 。中美大豆贸易现状 贸易规模清零根据2025年10月的权威报道 ，中国已停止采购美国大豆
，美国大豆占中国进口量从曾经的60%降至0
。这一变化使得美国农民因失去中国订单面临诸多困境，比如破产、烧田等情况。

〖伍〗 、中国持续推进人民币世界化 ，但大豆贸易结算仍受世界货币体系
、贸易协议等因素影响
，需以官方最新披露为准 。后续趋势判断 进口结构短期难改：巴西、阿根廷因关税优惠（如阿根廷2025年9月起暂停大豆出口税）持续占据主导，美豆出口依赖中国需求恢复。

〖陆〗 、巴西、阿根廷等南美大豆主产国早就广泛用人民币结算 ，2025年巴西大豆占中国进口量超60%
，还通过特定模式形成产业链闭环
。美国大豆因依赖美元结算和关税壁垒，市场份额从巅峰的60%下滑到近乎零 ，部分农户转种玉米或退出市场。2）美国农业界有转向压力 。

为什么美豆费用会下跌?低位区对投资者意味着什么?

〖壹〗
、经济不稳定时，市场信心下降
，投资者对大豆市场的预期转悲观，推动费用下跌
。气候条件影响：大豆生长期间气候适宜会增强丰收预期 ，增加市场供应预期
，导致费用提前反应并下跌。例如，生长期风调雨顺可能使产量高于预期 ，引发费用下行 。

〖贰〗、低位放量下跌通常意味着股价在低位区域出现大幅下跌
，同时成交量显著放大，可能反映市场情绪恶化 、主力资金出逃或短期恐慌性抛售 ，但需结合具体市场环境
、主力意图及消息面综合判断
，存在建仓或出货两种可能性
。

〖叁〗、在经济领域，股市中的低位区通常意味着股价已经经过一系列下跌 ，达到了一个相对较低的价位区间
，这时投资者可能会将其视为一个潜在的买入机会。在教育领域，如果一个学生的学习成绩在班级中处于较低的位置 ，那么该学生所处的成绩区域就可以被称为低位区 。

〖肆〗 、洗盘行为：低位出现：在股票费用的低位区域出现急拉慢跌，可能意味着空方力量已被消耗
，多方并不急于立即拉高股价
。此时，多方可能通过缓慢下跌的方式 ，将市场中的不坚定资金洗出
，以降低后续上涨的抛压。成交量变化：洗盘时，成交量可能会逐渐萎缩 ，因为不坚定的投资者正在选取卖出股票 。

〖伍〗
、成交量的放大说明有大量的资金在低位积极买入
，买盘力量强劲，有可能改变原有的下跌趋势
。投资者此时应密切关注后续的费用走势 ，观察费用是否能够持续上涨并突破重要的阻力位。如果后续费用能够稳步上升
，形成新的上升趋势，那么投资者可以考虑调整投资策略 ，适当增加仓位
，参与市场的反弹行情 。

下跌超770元!进口美豆关税降至23%!对豆粕后市影响如何?

进口美豆关税降至23%对豆粕后市的影响整体偏空，但美盘大豆期价上涨可能抑制豆粕费用下行幅度 ，短期内豆粕市场或延续下跌行情，但跌幅可能受限。 具体分析如下：国内豆粕供应宽松
，费用承压下行近期国内进口大豆通关量增加，油厂开机压榨量提升 ，豆粕产量随之上升
，供应紧张局面明显缓和
。

若关税逐步解除，美豆进口成本下降 ，远月合约或受支撑：若中美贸易关系持续改善
，关税反制措施逐步解除，美豆进口成本将下降 ，国内企业采购意愿回升
，远月豆粕合约可能因供应增加预期而承压。但需关注新年度美豆产销与天气变化，若产区天气不利作物生长 ，美豆行情仍存在上涨机会
，对内盘豆粕形成隐形支撑 。

中国对美豆依赖度下降中国从美国进口大豆的数量及占比显著下滑
。2017年进口美国大豆32828万吨，占总进口量的339%；2024年进口量降至2214万吨 ，占比降至207%。依赖度降低后，加征关税导致的进口成本上涨对豆粕市场的成本端影响减弱 。

巴西大豆在费用和运输成本上优于美豆
，中美关税摩擦加剧后，巴西大豆可完全替代美豆 ，市场总供应量未受实质性影响
。外盘需求下滑：中国对美豆进口预期下降
，导致美豆需求减少，外盘油脂油料费用普跌。尽管中美市场存在差异 ，但外盘费用波动对内盘具有较强引导作用
，进一步加剧国内市场下跌 。